فهرست مطالب

مطالعات و سیاستهای اقتصادی - سال سوم شماره 1 (پیاپی 5، بهار و تابستان 1395)

نشریه مطالعات و سیاستهای اقتصادی
سال سوم شماره 1 (پیاپی 5، بهار و تابستان 1395)

  • تاریخ انتشار: 1395/06/25
  • تعداد عناوین: 6
|
  • تاثیر امنیت سرمایه گذاری بر تجهیز منابع مالی در بازار سرمایه ایران
    ابوالفضل شاه آبادی، محمدنقی نظرپور، نادر مهرگان، مهدی جعفری صفحه 3
    کشورهایی که امنیت سرمایه گذاری بالایی دارند، می توانند از مزایای تجهیز پس اندازها برای سرمایهگذاری در فعالیت های تولیدی بیشتر بهره مند شوند. به دلیل اینکه بهبود امنیت سرمایه گذاری منجر به تمایل بیشتر پس اندازکنندگان برای مشارکت در بازار سهام می گردد. همچنین امنیت سرمایه گذاری نقش تعیین کننده ای در فرآیند تجهیز پس اندازها به سوی فعالیت های تولیدی از طریق بازار سرمایه و به ویژه تحریک پس اندازکنندگان به سرمایه گذاری در بازار سهام دارد. از این رو، هدف مطالعه حاضر بررسی تاثیر امنیت سرمایه گذاری بر تجهیز منابع مالی بازار سرمایه ایران با استفاده از داده های فصلی طی دوره زمانی 1372-1392 است. نتایج مطالعه نشان می دهد امنیت سرمایه گذاری تاثیر مثبت و معناداری بر تجهیز منابع مالی در بازار سرمایه دارد. همچنین متغیرهای توسعه بازار سهام، اختلاف بازدهی بازار سهام نسبت به بازارهای رقیب و و نرخ پس انداز تاثیر مثبت و معناداری بر تجهیز منابع مالی در بازار سرمایه دارند، در حالی که توسعه بخش بانکی تاثیر منفی و معناداری بر تجهیز منابع مالی در بازار سرمایه دارند.
    کلیدواژگان: تجهیز منابع مالی، امنیت سرمایه گذاری، بازار سرمایه
    چکیده مشاهده متن زبان: فارسی
  • اثرات اصلاح قیمت حامل های انرژی بر بخش صنعت: مطالعه موردی استان قم (1382-1393)
    ناصر الهی، رضا اللهیاری، رضا زیاری صفحه 31
    هدف اصلی این مطالعه، تخمین اثرات اصلاح قیمت حامل های انرژی (به علت تصویب قانون هدفمندی یارانه ها) بر تابع هزینه صنایع فلزات اساسی استان قم است . این و استخراج کشش های قیمتی خودی، متقاطع و کشش های جانشینی عوامل تولید از طریق تابع هزینه ترانس لوگ و با استفاده از روش اقتصاد سنجی پنل دیتا می باشد. برای این منظور از داده های مرتبط با صنایع تولید فلزات اساسی استان قم که جزء صنایع انرژی بر می باشند، طی سال های 1382-1393 استفاده می‏شود. قیمت نهاده انرژی، دستمرد، قیمت نهاده سرمایه (نرخ سود) و میزان تولید به عنوان متغیر مستقل برای متغیر هزینه کل (متغیر وابسته) انتخاب می‏شود. نتایج نشان می‏دهد که کشش قیمتی خودی تقاضای نهاده انرژی، تقاضای نهاده نیروی کار و تقاضای نهاده سرمایه به ترتیب، 2 /0-، 46/0- و 13/0- است. کشش جانشینی منفی آلن بین قیمت انرژی و تقاضای نیروی کار نشان می‏دهد که افزایش قیمت انرژی، موجب افزایش نرخ بیکاری می‏شود؛ در حالی که کشش مثبت آلن قیمت انرژی و تقاضای نهاده سرمایه نشان می‏دهد که با افزایش قیمت انرژی، سرمایه جانشین خوبی برای آن است در نتیجه بایستی در اثر افزایش قیمت انرژی، تکنولوژی تولید متحول گردد و به سمت تکنولوژی انرژی اندوز سرمایه‏بر سوق نماید. برای امکان پذیرشدن جانشینی، می‏بایست بسترهای مناسب نهادی، از قبیل توسعه بازار مالی و بهبود تعاملات جهانی، برای انتقال تکنولوژی فراهم گردد.
    کلیدواژگان: واحدهای آسیب پذیر، تابع ترانس لوگ، کشش قیمتی خودی و متقاطع عوامل تولید، کشش جانشینی عوامل تولید
    چکیده مشاهده متن زبان: فارسی
  • اثر تجارت درون صنعت بر توزیع درآمد: یک مطالعه موردی برای کشورهای در حال توسعه
    سعید راسخی، سعیده حاجی حسینی صفحه 53
    همگام با گسترش تجارت بین الملل و به ویژه تجارت درون صنعت، اثرات توزیعی آن اهمیت فزاینده ای پیدا کرده است. در چارچوب نظریه های مرسوم تجارت به ویژه نظریه نسبت های عامل، وضعیت توزیع درآمد به فراوانی نسبی عامل بستگی دارد. همچنین، در چارچوب نظریه های جدید تجارت، اثرات توزیعی تجارت درون صنعت به طور قطع مشخص نیست و به مولفه های مختلف همچون اندازه بازار و تنوع محصول بستگی دارد. تحقیق پیش رو، اثر تجارت درون صنعت بر توزیع درآمد را برای کشورهای در حال توسعه بررسی می کند. مشخصا، فرضیه تحقیق حاضر این است که تجارت درون صنعت موجب کاهش نابرابری درآمدی می شود. برای آزمون این فرضیه، الگوی داده های تابلویی برای کشورهای در حال توسعه منتخب شامل ایران طی دوره زمانی 2005-2012 برآورد گردیده است. نتیجه این تحقیق نشان می دهد تجارت درون صنعت اثر مثبت و معنادار بر توزیع درآمد دارد. بنابراین، توصیه می شود تجارت خارجی با تاکید بر تجارت درون صنعت توسعه یابد.
    کلیدواژگان: تجارت درون صنعت، توزیع درآمد، کشورهای در حال توسعه، ایران، داده های تابلویی
    چکیده مشاهده متن زبان: فارسی
  • اندازه گیری محدودیت مالی بنگاه؛ تبیین نقش دوره گردش نقد
    امینه محمودزاده، فرهاد نیلی، مسعود نیلی صفحه 75
    در مطالعه حاضر اثر دوره گردش نقد بر سرمایه گذاری بنگاه از مسیر محدودیت مالی بررسی شده است. در چارچوب یک مدل تعادل جزئی نشان داده می شود. طولانی شدن فاصله زمانی پرداخت برای نهاده های تولید تا دریافت وجه نقد فروش، سبب کاهش دسترسی بنگاه به وجوه داخلی و افزایش محدودیت مالی می شود و سبد انتخابی نهاده های تولید در بنگاه را تحت تاثیر قرار می دهد. فرضیه فوق با تخمین معادله اویلر سرمایه گذاری به روش گشتاورهای تعمیم یافته در شرکت های فهرست شده ایرانی طی سال های 1375-1391 آزمون و نشان داده شده دوره گردش نقد سبب افزایش محدودیت مالی بنگاه می شود. به علاوه، با منظور کردن دوره گردش نقد توانایی شاخص در پیش بینی ویژگی های محدودیت مالی در سطح بنگاه بهبود می یابد. این تحقیق با تایید برخی از یافته های ادبیات در حیطه محدودیت مالی با استفاده از داده های ایران به عنوان یک کشور در حال توسعه در نمونه مورد بررسی نشان می دهد:1- اثر سایش های مالی بر رفتار سرمایه گذاری بنگاه ها معنادار است؛ 2- فرض برقراری محدودیت مقداری به عنوان سایش مالی غالب در بازار اعتبار ایران رد نمی شود؛ 3- ویژگی های بنگاه از قبیل نسبت بدهی بلندمدت و دوره گردش نقد با محدودیت مالی همبستگی مثبت و وجوه ناشی از سرمایه در گردش، اندازه و فعالیت در صنایع با فرصت رشد کمتر با محدودیت مالی همبستگی منفی دارند؛ 4- بیشترین اثر طول دوره گردش نقد بر محدودیت مالی از مسیر طولانی شدن زمان لازم برای تولید و فروش منتقل می شود.
    کلیدواژگان: سایش مالی، محدودیت مالی، معادله اویلر سرمایه گذاری، دوره گردش نقد، سرمایه در گردش
    چکیده مشاهده متن زبان: فارسی
  • تاثیر تامین مالی داخلی بر بهره وری بنگاه ها: شواهد تجربی از صنعت خودرو در ایران
    ایوب خزایی، امیرمنصور طهرانچیان، احمد جعفری صمیمی، رضا طالبلو صفحه 101
    در پژوهش حاضر تاثیر منابع مالی داخلی بر بهره وری کل عوامل تولید بنگاه ها در چارچوب تئوری نمایندگی مورد بررسی قرار می گیرد. برای این منظور از داده های تابلویی 26 شرکت فعال در صنعت خودرو و ساخت قطعات بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1379-1392 استفاده شد. ابتدا با استفاده از روش لوینسون و پترین (2003) بهره وری کل عوامل تولید برآورد شده و سپس با استفاده از روش گشتاورهای تعمیم یافته (GMM) تاثیر جریان نقدی داخلی بر بهره وری کل عوامل تولید شرکت ها مورد آزمون قرار گرفت. نتایج به دست آمده نشان می دهند که دسترسی به منابع مالی داخلی به طور منفی و قویا معنی دار بهره وری کل عوامل تولید صنعت خودرو را تحت تاثیر قرار می دهد. همچنین تامین مالی از طریق ابزارهای بدهی تاثیر مثبت و درجه دوم بر بهره وری کل عوامل تولید صنعت خودرو داشته است. با عنایت به یافته های پژوهش، دلایل و شواهد تجربی حاکی از تایید فرضیه تاثیر منفی جریان نقدی بر بهره وری به دلیل وجود هزینه های نمایندگی می باشد.
    کلیدواژگان: بهره وری، جریان نقدی، سرمایه در گردش، تامین مالی داخلی
    چکیده مشاهده متن زبان: فارسی
  • تاثیر ریسک درآمد و ریسک بیکاری بر پس انداز ناخالص داخلی با استفاده از روش Panel Data در کشورهای عضو گروه D8
    محمدعلی احسانی، مریم خلیلی اصل صفحه 129
    در این مقاله، اثر ریسک به عنوان یکی از متغیرهای مهم و موثر بر پس انداز با بکارگیری مدل داده های تابلویی در هشت کشور اسلامی در حال توسعه موسوم بهD8 (شامل کشورهای ایران، مالزی، بنگلادش، مصر، اندونزی، نیجریه، پاکستان و ترکیه) طی دوره زمانی 1991-2014 مورد بررسی قرار گرفته است. بدین منظور، از دو شاخص ریسک درآمد و ریسک بیکاری به عنوان متغیرهای معرف ریسک استفاده شده است. به منظور تعیین متغیرهای ریسک درآمد و ریسک بیکاری، از مدل واریانس ناهمسانی شرطی خودرگرسیونی تعمیم یافته (GARCH) استفاده شده است. نتایج تجربی تحقیق با استفاده از الگوی اثرات ثابت دلالت بر تاثیر مثبت و معنی دار ریسک درآمد و ریسک بیکاری بر پس انداز ناخالص داخلی داشته است. به عبارت دیگر، با افزایش نااطمینانی، عدم مطلوبیت برای مصرف کنندگان ریسک گریز به وجود می آید و مصرف کنندگان - برای کاهش عدم مطلوبیت - مصرف آینده را بر مصرف حال ترجیح می دهند. در نتیجه، پس انداز افزایش یافته و اثر انگیزه های احتیاطی بر پس انداز تایید می شود. همچنین، وجود آثار منفی نرخ تورم، نرخ بهره واقعی بر پس انداز و اثر مثبت خالص صادرات و نسبت جمعیت شاغل به کل جمعیت بر آن تایید می شود.
    کلیدواژگان: پس انداز ناخالص داخلی، ریسک درآمد، ریسک بیکاری، کشورهای D8، داده های تابلویی
    چکیده مشاهده متن زبان: فارسی
|
  • The Effect of Investment Security on Mobilization of Financial Resources in Capital Market of Iran
    Abolfazl Shahabadi, Mohammad Naghi Nazar Pour, Nader Mehregan, Mahdi Jafari Page 3
    The countries that have a high investment security can better mobilize savings in production projects. High investment security leads to participation of many savers in stock market. Also investment security is a determinant factor in mobilization of savings through capital market for financing economic activities. Thus, the present study investigates the effect of investment security on mobilization of financial resources by using the quarterly data during 1992-2012. Results of research show that the investment security has a positive and significant effect on mobilization of financial resources in capital market. Also, other variables like stock market development, saving rate and the difference of return on stock with return of competitor markets have positive and significant effect on mobilization of financial resources, while banking sector development has negative and significant effect on mobilization of financial resources in capital market.
    Keywords: Mobilization of Financial Resources, Investment Security, Capital Market
    Abstract View Paper Original: Persian
  • The Effects of Price Reform of Energy Carriers on Basic Metal Sector: A Case Study of Qom Province
    Nasser Elahi Reza Allahyari, Reza Ziyari Page 31
    The main purpose of this study is to estimate the effects of price reform of energy carriers on basic metal cost function in Qom province, due to targeted subsidies law. Applying panel data, this article aims to derive own- and cross-price elasticities as well as elasticity of factor substitution through a translog cost function. To do this, we collect all relevant data of basic metal industry in Qom province, considered as energy intensive one, during 2003-2014. Energy price, wage, capital price (profit rate) and quantity of product are chosen as independent variables for the total cost (dependent variable). The result shows that the own-price elasticities of energy, labor, capital are respectively -0.2, 0.46 and -0.13. The negative Allen elasticity between energy and labor implies that the price reform causes an increase in the unemployment rate, while the positive Allen elasticity of substitution between energy and capital suggests that this industry should evolve toward one with more capital-intensity. The feasibility of such substitution requires that the grounds for technological transfer, financial development and the improvement in global interaction be prepared.
    Keywords: Vulnerable Industries, Translog Function, Cross-, Own-Price Elasticities of Factors, Elasticity of Factor Substitution
    Abstract View Paper Original: Persian
  • Effect of Intra Industry Trade on Income Distribution: A Case Study of Selected Developing Countries
    Saeed Rasekhi, Saeedeh Haji Hoseini Page 53
    The income distributional effects of international trade, particularly intra industry trade has become important along with the expansion of international trade. In the framework of traditional trade theory especially factor proportions, the income distribution situation depends on the relative factor abundance. Also, according to the new trade theories, the income distributional effect of intra industry trade is not certain, and it depends on some factors such as market size and product differentiation. This paper has analyzed the distributional effects of intra industry trade. Specifically, the hypothesis is that intra industry trade reduces income inequality. To test this hypothesis, the panel data technique has been employed for selected developing countries including Iran during the time period of 2005-2012. Empirical results indicate a positive effect of intra industry trade on income distribution of selected countries. Based on the results, intra industry trade should be paid more attention in the foreign trade development.
    Keywords: Intra industry Trade, Income distribution, Developing Countries, Iran, Panel Data
    Abstract View Paper Original: Persian
  • Cash Conversion Cycle and Credit Constraint: A Theoretical/Empirical Synthesis
    Amineh Mahmoudzadeh, Farhad Nili, Masoud Nili Page 75
    We investigate the effect of cash conversion cycle (CCC) on firm's financial constraint and its investment. In a partial equilibrium model, we show that the time mismatch between cash inflows and outflows increases firm's financial constraint. This hypothesis is tested via GMM estimation of Euler’s Investment Equation, using Iranian listed companies from 1996 to 2012. Our estimation shows that CCC affects investment through financial constraints. Besides, including CCC improves the quality of financial constraint index. The improvements are sizable in predicting the micro aspects of the firm’s financial constraints.
    We demonstrate that in the Iranian listed companies: 1- Financial frictions significantly affect investments; 2- Dominant form of financial friction is credit ceiling; 3- long-term debt ratio and CCC positively correlate with financial constraints; though, funds from working capital, size and operating in industries with lower growth opportunities negatively correlate with financial constraints; and finally 4- Duration of the time-lapse for production and sale is the most effective channel for transmission of CCC on financial constraints.
    Keywords: Financial Friction, Financial Constraint, Euler's Investment Equation, Cash Conversion Cycle, Working Capital
    Abstract View Paper Original: Persian
  • Internal Finance and Firms Productivity: Evidence from Iranian Automotive Industry
    Ayoub Khazaei, Amir Mansour Tehranchian, Ahmad Jafari Samimi, Reza Talebloo Page 101
    This paper by relying on the agency theory surveys the impacts of internal finance on firms’ productivity, using a panel of 26 Iranian firms in automotive industry over the period 2000-2014. We first obtained a measure of firm-level TFP, using the Levinsohn and Petrin (2003) method and then by GMM estimators, the effects of internal finance on TFP analyzed.
    We find that the availability of internal finance has negative and significant effect and debt finance has positive and quadratic effect on firms’ TFP. So, these results prove the hypothesis that cash flows have negative impact on TFP because of agency costs.
    Keywords: TFP, Cash Flow, Working Capital, Internal Finance
    Abstract View Paper Original: Persian
  • The Effect of Income Risk and Unemployment Risk on Gross Domestic Saving by Using Panel Data Method in D8 Countries
    Mohammad Ali Ehsani, Maryam Khalili Asl Page 129
    In this paper, the effects of risk -as one of the most important and effective variable on saving- has been studied in eight developing Islamic countries called D8, (including Iran, Malaysia, Bangladesh, Egypt, Indonesia, Nigeria, Pakistan and Turkey) using panel data model for the period 1991 to 2014. Thus, income risk and unemployment risk, as two indices representing for risk, are used. A Generalized Auto Regressive Conditional Heteroskedaticity (GARCH) model was used to estimate the values for indices. Empirical findings of this research, using fixed-effects model, indicate a positive and significant effect of income risk and unemployment risk on the gross domestic savings. In another word, the increased uncertainty causes disutility for risk averter consumers and then they reallocate consumption from the present toward the future consumption in order to decrease the disutility. Therefore, saving Increases and it confirms the effect of precautionary motives on saving. Moreover, the real interest rate and inflation rate have negative effects and the net exports and the ratio of working population to total population have positive effects on saving.
    Keywords: Gross Domestic Saving, Income Risk, Unemployment Risk, D8 Countries, Panel Data
    Abstract View Paper Original: Persian